2024年，洋河股份通过优化经营策略、升级产品矩阵、推动营销转型等举措，交出了转型答卷。

来源｜《财经》新媒体 

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文｜撰稿人 舒志娟   

编辑｜高素英

过去一年，围绕洋河股份（002304.SZ）的争议无疑是“降速”。但需明确的是，这一策略并非被动应对，而是企业主动选择，旨在为未来发展积蓄动能。近日发布的2024年财报印证了这一判断——全年实现营收288.76亿元，归母净利润66.73亿元，以梦之蓝、苏酒、天之蓝、海之蓝为核心的中高档酒板块贡献243.17亿元营收，占比达86%，持续巩固业绩基本盘。

值得关注的是，在投资者回报方面，洋河股份拟向全体股东每10股派发23.17元（含税），叠加中期已实施的35.1亿元分红，全年分红总额达70亿元，分红率104.90%。对此，平安证券、民生证券、国金证券等头部券商纷纷“力挺”洋河股份，给予“推荐”、“买入”评级。

面向未来，洋河正推进系统性战略升级。在市场拓展方面，加速核心单品迭代，市场端深化“省内精耕+省外突破”双轮驱动，通过打造“样板乡镇-区域联动-全国网络”的渐进式市场拓展模式，培育个性化消费场景；在产能储备方面，构建“产能+储能”双核竞争力，不仅坐拥7万余口名优窖池形成的活态文化遗产，16万吨年原酒产能与70万吨陈年原浆储备构成品质护城河，百万吨级储酒能力更是成为穿越周期的战略筹码。

洋河一系列举措，折射出其在产业深度调整期的战略定力。面对行业增速放缓的周期性挑战，企业选择主动降速提质，既是对行业规律的清醒认知，更是对长远竞争力的主动锻造。这场从周期穿越者向价值增长范式重构者的跃迁，正重塑我国白酒产业的高质量发展内涵。

可持续发展构建企业成长韧性

在经历了多年高增长之后，“主动降速”成为白酒行业的主旋律。此时，企业发展的可持续性与成长韧性成为核心考量指标。

2024年，洋河股份通过优化经营策略、升级产品矩阵、推动营销转型等举措，交出了转型答卷：2024年，实现营收288.76亿元，归母净利润66.73亿元；2025年一季度营收达110.66亿元，归母净利润36.37亿元。

从产品表现来看，中高档酒成为业绩压舱石。数据显示，2024年，以梦之蓝、苏酒、天之蓝、海之蓝等系列为代表的中高档酒产品实现营收243.17亿元，占酒类总收入比例86%，贡献总营收约84%，持续强化业绩韧性。

在资本市场，洋河股份以高比例分红回馈投资者，展现长期价值承诺。公司发布的《2024-2026年度分红规划》中承诺，每年现金分红总额不低于当年归母净利润的70%且不低于70亿元（含税）。2024年年报显示，公司拟每10股派发现金红利23.17元（含税），叠加中期分红35.1亿元后，年度分红总额达70亿元，分红率突破104.90%。

拉长时间维度，洋河股份的投资者回报力度稳居A股前列。Wind数据显示，洋河股份自上市以来累计现金分红约528.5亿元，若包含此次年报分红，总额将达563.4亿元。在一定程度上，反映了公司经营韧性和变革的底气。

这一举措获得资本市场积极反馈。平安证券、民生证券等机构给予“推荐”评级，国金证券则直接给予“买入”评级，印证了市场对洋河股份战略转型与长期价值的认可。

在业内看来，白酒行业存在周期波动，高速增长不可持续，具备战略定力、坚持长期主义，脚踏实地求稳比短期增速更重要。

重构产品、渠道、生态护城河

相比过往高增长曲线，洋河股份2024年成绩单更显战略定力。在行业深度调整期，这家白酒企业正以壮士断腕的决心推进系统性变革，通过产品矩阵重构、渠道模式创新、生态体系共建，构筑起立体化发展护城河。

在产品布局上，洋河已构建起全价位带战略纵深。高端市场以梦之蓝系列为核心，尤其是梦之蓝·手工班和梦之蓝M9成为拉升品牌高度的关键。其中，梦之蓝·手工班10、15、20年系列，凭借“真年份”基酒在千元价位带形成突破；在次高端市场，洋河梦之蓝M6+和梦之蓝水晶版依托既有市场认知度和竞争优势，持续贡献稳定增量。

大众市场，天之蓝、海之蓝持续夯实基盘。不久前，海之蓝迎来第七代焕新升级，市场反响热烈。目前，海之蓝年销量超1.2亿瓶，年销售额超百亿元，展现出强大的市场号召力。此外，高线光瓶酒推出小瓶装、快饮装产品，通过便利店渠道实现“毛细血管式”渗透，成为新的流量入口。

在酒企普遍面临高库存压力挑战的当下，如何通过系统性改革与渠道协同创新实现破局突围与长远发展，已成为行业亟待破解的重要课题。

在渠道重构层面，洋河股份展现出多维突破的变革魄力。2024年财报显示，公司通过精准布局实现渠道网络优化：江苏省内市场深化组织架构调整，新增39家经销商强化渠道密度；省外市场加速全国化进程，新增38家经销商拓展战略区域，全国经销商总量同比净增77家。

这组数据背后，是洋河打出一系列终端动销策略组合拳：通过开瓶扫码红包、会员积分体系、场景化促销活动形成闭环，改善终端动销效率。近两月间，海之蓝开瓶率增长8.8%，自点率实现两位数增长。

面向未来，洋河的渠道革新将进入深水区。据洋河股份相关人士介绍，将逐渐降低对传统烟酒店渠道的依赖，实施多维度的渠道结构优化。一方面，成立战略客户部并组建专业化服务团队，强化对大客户的深度开发；另一方面，对商务酒店家宴酒店、旺销酒店进行分类施策，抢占消费场景。与此同时，推进乡镇市场深度开发，细化营销颗粒度，打造样板乡镇，最终实现从点到面、从区域示范到全国覆盖的渠道革新。

酒水行业研究者欧阳千里指出，白酒行业已进入“存量优化”新周期，洋河正掀起新一轮渠道革命。当传统广告营销、深度分销模式等渐渐失效，洋河股份通过精准营销、利益共享机制重构“BC一体化”的全渠道链条，构建起“消费者喜欢喝、经销商有钱赚”的价值生态体系，为白酒行业破解高库存难题提供系统性解决方案。

重仓储能提升品质进入高质量发展轨道

2025年，站在“十四五”收官与“十五五”启航的历史交汇点，中国白酒行业正经历宏观经济周期与产业深度分化的双重洗礼，行业会发生哪些新变化？

业内普遍认为，在消费理性回归与品质需求升级的新常态下，行业逻辑悄然重构——品质竞争成为决胜未来的核心赛道，产业链高质量建设能力成为拉开企业位差的关键分水岭。

其中，洋河股份以“产能筑基、储能蓄势、科技赋能”三位一体战略，构筑起高质量发展的核心壁垒。财报显示，洋河股份在江苏、贵州、西藏、湖北等区域共建成了20余平方公里的酿酒产业园，拥有7万口名优窖池，2000多口老窖池。

值得关注的是，老窖池中的每克窖泥蕴藏超2000种微生物，经35道古法工序、137道精研工艺的淬炼，将400年酿酒智慧转化为年产16万吨原酒的产能实力。更令人瞩目的是，企业构建起总储酒能力突破百万吨级、老酒储备量达70万吨的“战略储备库”，这一数字背后，是洋河对“时间价值”的深刻洞察与前瞻布局。

2024年，洋河窖池群获吉尼斯世界纪录认证，不仅印证了其作为“活态文物”的历史价值，更为未来十年品质竞争备足战略筹码。在行业深度调整期，这种“以时间换空间”的储能工程，恰似企业发展的“定海神针”，为穿越周期积蓄澎湃动能。

在坚守传统酿造精髓的同时，洋河以科技创新重构品质表达方式。2024年，《绵柔型白酒酿造过程微生物组解析及应用关键技术》等三项科技成果通过中国轻工业联合会鉴定，五项科研项目获省级以上嘉奖；公司还上线酒体数字化管理平台，促进酒体设计与智能数字化的融合，进一步保障质量稳定性。

在酒业独立评论人肖竹青看来，随着白酒产业持续升级与发展利空出清，“轻装上阵”的洋河，有望通过储能布局形成的战略纵深、渠道革新构建的竞争壁垒以及全国化深耕的市场势能，在新一轮增长周期中迸发更强发展动能。同时，其百万吨级储能形成的品质壁垒与数字化转型锻造的质量优势，正转化为穿越周期的强大韧性，为行业高质量发展提供示范样本。

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